Julio terminó con dos sesiones bursátiles prácticamente opuestas, separadas por apenas unas horas.
Todo empezó con la reunión de la Fed, que decidió mantener los tipos de interés en el rango del 3,50%-3,75%. La decisión, además, no fue unánime: tres de los doce miembros del comité eran partidarios de subir los tipos.
El mercado interpretó el mensaje como una señal de que, al menos por ahora, una subida de tipos podría estar más sobre la mesa que una bajada.
La reacción fue inmediata. Los rendimientos de los bonos subieron y las bolsas sufrieron fuertes correcciones.
Termómetro del empleo
Cada semana, el gobierno de EE. UU. publica cuántas personas solicitaron por primera vez el seguro de desempleo. Es uno de los indicadores más rápidos para saber si el mercado laboral se está debilitando o no.
Julio tuvo semanas con datos algo distintos entre sí (una cayó a mínimos del año, la siguiente subió levemente), pero el promedio de las últimas cuatro semanas se mantiene en niveles históricamente bajos, y la tasa de desempleo asegurado sigue en 4,2%, sin cambios.
Qué significa: más allá del cambio semana a semana, el mercado laboral en su conjunto sigue firme.
Esto es relevante porque, mientras el empleo no se debilite, la Fed no siente la urgencia de bajar las tasas de interés para “salvar” la economía.
Es una de las razones por las que una parte de la Fed prefiere mantener una postura más dura contra la inflación.
Análisis de fondo: por qué todo esto está conectado
Esta sección conecta los indicadores clave del mes para explicar el panorama completo.
Tipos de interés y expectativas
La Fed mantiene actualmente los tipos de interés en el rango del 3,50%-3,75%. Cada trimestre, los miembros de la Reserva Federal publican sus propias previsiones sobre dónde creen que deberían estar los tipos a final de año.
Es lo que se conoce como el dot plot o «mapa de puntos».
En la última actualización, la mayoría de los miembros espera que los tipos terminen 2026 en el rango del 3,75%-4,00%. Es decir, por encima del nivel actual.
El mercado de futuros, que refleja las expectativas de los inversores, apunta en la misma dirección. Ahora mismo, los mercados descuentan una subida de 0,25 puntos porcentuales hacia octubre y, después, ninguna subida adicional hasta 2027.
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