El S&P 500 registra la mejor temporada de resultados desde 2021 — pero hay una trampa
Análisis en clave de la última hora del SP500.
Hola!
Hoy venimos con una actualización del SP500, del que ya hacía tiempo que no hablábamos.
El SP50 ha sido protagonista estos últimos días tras su subida al alza, sin embargo vamos a preguntarnos el por qué de esta subida y los factores que están detrás.
Vamos allá.
El dato que Wall Street no esperaba
Cuando arrancó la temporada de resultados del primer trimestre de 2026, el consenso esperaba un crecimiento de beneficios del 13,2%.
Ya era una previsión ambiciosa: la más elevada al inicio de una temporada de resultados desde 2022.
Lo que ha terminado ocurriendo ha cambiado completamente la narrativa del mercado.
Con más del 60% de las compañías del S&P 500 habiendo presentado resultados, el 84% ha superado las estimaciones de BPA. Está muy por encima de la media de los últimos cinco años (78%) y también de la media de los últimos diez años (76%).
Si el dato se mantiene, sería el mejor porcentaje de sorpresas positivas desde el rebote post-COVID de 2021.
Pero el verdadero problema — no está solo en cuántas empresas baten expectativas, sino en cuánto las están batiendo.
La tasa de crecimiento agregada de beneficios del S&P 500 ha pasado del 13% esperado al 27,1% actual. El mercado esperaba una desaceleración moderada y se ha encontrado con un crecimiento empresarial prácticamente el doble de fuerte.
Y eso explica gran parte del movimiento del índice en las últimas semanas.
Porque mientras muchos inversores seguían centrados en la Fed, los tipos o el petróleo, el mercado estaba reaccionando a algo mucho más importante: los beneficios empresariales siguen extremadamente fuertes.
La IA está distorsionando completamente el índice
Cuando miras los datos por sectores, entiendes rápidamente dónde se está concentrando todo el dinero.
Servicios de Comunicación está creciendo más de un 53% interanual en beneficios. Tecnología sube un 50%. Consumo Discrecional, cerca del 40%.
Es decir: el mercado sigue premiando exactamente la misma narrativa que lleva impulsando el ciclo desde 2023:
infraestructura de IA, semiconductores, cloud, publicidad digital y automatización.
Y aquí está probablemente el dato más importante de toda la temporada de resultados:
El margen neto agregado del S&P 500 ha subido hasta el 13,4%.
Eso significa que las empresas más grandes de Estados Unidos no solo siguen creciendo. También están siendo más rentables que nunca.
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