Dos noticias que explican el mercado de hoy
(Solo 3 minutos de lectura)
Durante mucho tiempo pensamos que la inflación dependía del petróleo.
Y que el mayor riesgo para los mercados eran las tasas de interés.
Esta semana quedó claro que el tablero ha cambiado.
Ahora los protagonistas son los chips, la inteligencia artificial y Taiwán.
1. El petróleo baja pero la inflación encuentra un nuevo combustible:
Durante mucho tiempo, cuando el petróleo caía, el mercado respiraba tranquilo.
Menos coste energético solía significar menos inflación y, tarde o temprano, tipos de interés más bajos.
Pero esta semana quedó claro que esa relación ya no explica toda la historia.
El Brent ha caído cerca de un 36% desde los máximos alcanzados durante el conflicto entre Estados Unidos e Irán.
Y, aun así, la inflación sigue resistiéndose a bajar.
El indicador PCE subyacente volvió a situarse en máximos de los últimos años y varios bancos, entre ellos Barclays, ya han empezado a retirar de sus previsiones los esperados recortes de tipos para 2026.
Bien. ¿La razón?
Cada vez más analistas apuntan al mismo culpable.
La inteligencia artificial.
La carrera por construir centros de datos está disparando la demanda de chips, memoria, servidores y electricidad a un ritmo que la oferta todavía no puede seguir.
Y cuando una industria consume buena parte de la capacidad mundial de producción, el resto acaba pagando la factura.
Eso ya empieza a verse en el día a día.
Apple ha subido el precio de algunos MacBook e iPad.
Microsoft ha encarecido la Xbox.
Sony ha hecho lo mismo con PlayStation.
Y fabricantes como Dell o HP también han trasladado parte de ese aumento de costes al consumidor.
Es decir, el problema ya no es únicamente cuánto cuesta producir energía. Ahora también importa cuánto cuesta construir la infraestructura que necesita la IA para seguir creciendo.
Y ahí aparece un segundo efecto que el mercado empieza a vigilar muy de cerca.
Los centros de datos no solo consumen chips, sino que también consumen enormes cantidades de electricidad.
Y solo para que lo entendamos un poco mejor, Goldman Sachs estima que este sector explicará buena parte del crecimiento de la demanda eléctrica en Estados Unidos durante los próximos años, lo que podría mantener la presión sobre los precios incluso aunque el petróleo siga cayendo.
En otras palabras, la inflación ya no depende únicamente del precio del barril.
Depende, cada vez más, del coste de alimentar la revolución tecnológica que estamos viviendo. Y eso cambia por completo la conversación sobre los próximos movimientos de la Fed.
2. El riesgo que más preocupa a Wall Street no son los tipos, es Taiwán:
Cuando hablamos de semiconductores solemos pensar en empresas como NVIDIA, AMD o Apple.
Pero esta semana uno de los mayores gestores del mundo recordó que, detrás de todas ellas, existe un riesgo mucho más grande.
Ken Griffin, fundador de Citadel, lanzó una advertencia que no pasó desapercibida en Wall Street.
Según sus estimaciones, si Estados Unidos perdiera el acceso a los chips fabricados por TSMC en Taiwán, el PIB estadounidense podría caer un 8% en apenas seis meses.
Su conclusión fue contundente:
Entraríamos en una especie de “Gran Depresión” moderna.
Ahora, puede sonar exagerado, pero el argumento tiene bastante lógica.
TSMC fabrica alrededor del 90% de los semiconductores más avanzados del mundo, los mismos que utilizan compañías como Apple, NVIDIA, AMD o los grandes desarrolladores de inteligencia artificial.
Y hoy, simplemente, no existe un sustituto capaz de reemplazar esa capacidad de producción en el corto plazo.
Si esa cadena se rompiera, el problema iría mucho más allá de la tecnología.
Se retrasaría la fabricación de coches, de aviones, de servidores, de dispositivos electrónicos.
Y, en definitiva, de buena parte de los productos que sostienen la economía moderna.
Por eso el verdadero riesgo no es únicamente una invasión.
Griffin explicó que incluso un bloqueo comercial o una crisis política prolongada podría generar interrupciones suficientes para paralizar industrias enteras.
Mientras tanto, TSMC sigue ampliando fábricas en Estados Unidos y Japón.
Pero esa diversificación llevará años.
Y hasta entonces, gran parte de la producción mundial de chips avanzados seguirá concentrada en una sola isla.
Al final, muchas veces no es la noticia la que mueve el mercado.
Es entender lo que esa noticia significa.
Y esta semana hubo dos señales que creo que merece la pena tener en el radar.
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Échale un vistazo antes de que el mercado vuelva a moverse.
Nos vemos,
TheBenchMark