Hola!
Nueva semana y nueva edición de Calendario Económico en TheBenchMark.
Introducimos ligeras novedades para seguir mejorando e innovar.
Vamos allá.
Resumen de la semana pasada
Fed más dura de lo esperado. Las actas del FOMC confirmaron el giro hawkish de Warsh: el dot plot ahora apunta a una posible subida de tipos en 2026, no al recorte que el mercado descontaba.
Datos de EE.UU. sin señales de enfriamiento. ISM de servicios en expansión por 24º mes consecutivo y venta de viviendas existentes mejor de lo temido — ninguno da margen a la Fed para un giro dovish.
Canadá, señales mixtas. El Ivey PMI cayó a mínimos de tres meses, pero el desempleo sorprendió a la baja (6,5%) con la mayor creación de empleo en meses.
Mercados: libra esterlina la divisa más fuerte de la semana, Bitcoin estable en 63.000-64.000$, e índices de EE.UU. cerca de máximos históricos.
Eventos de la semana
Audio Exclusivo Semanal
Eventos clave
Martes 14 (Cámara) y miércoles 15 (Senado)
Testimonio de Kevin Warsh ante el Congreso 🇺🇸
Es la primera vez que el mercado escucha a Warsh en formato extenso desde que asumió el cargo.
No hay un histórico de comunicación con el que compararlo, lo que en sí mismo genera incertidumbre.
Dos sesiones seguidas, en dos cámaras distintas, con margen para que su discurso varíe de matiz de un día a otro — y eso es precisamente lo que va a diseccionar el mercado.
Como dato destacado tendremos la tasa de inflación interanual, la cual se espera en un 2,9%
Se espera que le pregunten por el shock energético derivado del conflicto con Irán, por el boom de la inteligencia artificial y por su postura hacia la regulación bancaria y las criptomonedas.
Warsh tiene fama de comunicar mucho menos que sus predecesores, así que cualquier frase que se salga de ese patrón habitual va a pesar más de lo normal.
Martes 14 - 🇨🇳 PIB de China (Q2)
China concentra en un solo día una batería completa: PIB del segundo trimestre, balanza comercial, agregados monetarios, producción industrial, ventas minoristas, desempleo y precios de vivienda.
Es la fotografía más completa que va a tener el mercado sobre cómo cerró China el trimestre.
Lo relevante no es solo la cifra de crecimiento en sí, sino lo que puede activar: si el conjunto de datos decepciona, se abre la puerta a que el Politburó anuncie más estímulo fiscal en las próximas semanas — algo que históricamente mueve materias primas y divisas emergentes más que el propio dato de PIB.
Si eres de materias primas o divisas ligadas a China (AUD, NZD, cobre), este es tu evento de la semana.
Un dato débil que después derive en estímulo puede generar un rebote diferido en las semanas siguientes, no necesariamente el mismo día de la publicación — así que no descartes la reacción solo por lo que pase el martes.
Miércoles- Tipos de interés de Canadá 🇨🇦
El mismo día que EE.UU. publica el IPP y Warsh comparece por segunda vez, el Banco de Canadá toma su propia decisión de tipos. Es un evento que suele quedar eclipsado por el ruido americano de esa jornada, pero no por eso es menor — Canadá lleva meses lidiando con un mercado laboral que empieza a mostrar signos de debilidad, justo en un contexto donde el resto del G7 sigue mirando hacia arriba en tipos por el shock energético.
Es el contraste que hace interesante el día: mientras la Fed se prepara para un tono más duro con Warsh en el Congreso, el Banco de Canadá tiene que decidir si sigue esa misma línea o si prioriza sostener un mercado laboral que empieza a resentirse — una divergencia de política monetaria en tiempo real entre dos vecinos con economías muy conectadas.
USD/CAD es el termómetro directo.
Si el Banco de Canadá se muestra más cauto que la Fed — priorizando el empleo por encima de la inflación — el diferencial de tipos se amplía a favor del dólar y el CAD pierde terreno. Si en cambio se alinea con el tono duro de Warsh, el par se mantiene más estable. Para quien opera materias primas, recuerda que el CAD suele moverse también con el petróleo, así que conviene cruzar esta lectura con lo que esté haciendo el crudo esa misma semana.
Viernes 17 - 🇬🇧 PIB mensual del Reino Unido
Es el dato que suele pasar más desapercibido frente al americano o el chino, pero llega en un momento clave: la libra esterlina fue la divisa más fuerte de la semana pasada entre las principales, apoyada en el fin del alto el fuego entre EE.UU. e Irán, expectativas de mayor endurecimiento del Banco de Inglaterra y el optimismo político por la transición de liderazgo en el gobierno británico. Este PIB es el primer dato duro que va a decir si esa fortaleza tiene fundamento económico o si fue solo ruido geopolítico y político.
Con la libra llegando fuerte a la cita, la vara de medir es más exigente: un PIB en línea o flojo podría bastar para provocar una toma de beneficios tras el rally reciente, mientras que un dato mejor de lo esperado confirmaría que la fortaleza de la libra tiene piernas más allá del contexto puntual.
Vigila GBP/USD y GBP/EUR — son los pares donde se va a notar primero.