Resumen semana anterior
Empleo EE.UU. (informe de julio) El dato más importante de la semana.
Las nóminas no agrícolas cayeron en 23.000 puestos, frente a un consenso que esperaba +75.000 — el mayor fallo en meses.
A eso se suma una revisión a la baja de mayo y junio por 103.000 empleos combinados y una tasa de participación laboral que cae al 61,4%, mínimo reciente.
Amazon (resultados Q2 2026) Tras presentar cuentas el 30 de julio, la acción siguió subiendo durante toda la semana y el lunes 3 de agosto la capitalización superó los 3 billones de dólares por primera vez, convirtiendo a Amazon en la quinta empresa en alcanzar esa cifra.
El motor fue AWS, con ingresos de 42.200 millones (+37%, su mayor crecimiento en 18 trimestres) y un beneficio operativo de 27.500 millones. Los ingresos totales del grupo llegaron a 200.600 millones, primera vez que Amazon supera los 200.000 millones en un trimestre.
Petróleo — Trump cancela ataque a Irán El lunes, Trump anunció que aplazaría un ataque planeado contra Irán a la espera de negociaciones, lo que hundió el crudo a mínimos de tres semanas: el Brent cayó un 5% hasta 83,52 dólares y el WTI un 6,1% hasta 79,49.
Irán, sin embargo, negó que hubiera ninguna conversación en marcha, lo que deja la puerta abierta a que la volatilidad vuelva si la tensión se reactiva.
ISM — actividad empresarial Señales mixtas en el sector privado.
El ISM Manufacturero sorprendió al alza con 55,6 puntos, su nivel más alto desde mayo de 2022, mientras que el ISM de Servicios se quedó algo por debajo del consenso en 54,1 — reforzando la lectura de debilidad laboral que dejó el informe del viernes.
Oro El precio experimentó una subida del 7,2% en la semana, con el mayor impulso el viernes tras conocerse el informe de empleo.
Eventos de la semana
Martes 11 agosto — Dato de vivienda
La National Association of Realtors publica las ventas de vivienda existentes de julio, con un consenso de caídas en las ventas: una tercera caída marginal consecutiva que sigue reflejando el efecto de los tipos hipotecarios elevados sobre un mercado que lleva año y medio sin repuntar.
Miércoles 12 agosto — IPC
El IPC de julio es el dato con más capacidad de mover mercado de toda la semana.
El consenso es +0,1% mensual general y +0,2% subyacente, con las tasas interanuales en 3,4% y 2,5%.
El componente subyacente es el que de verdad importa aquí: excluye energía y alimentos, y por tanto no recoge la caída del petróleo de la semana pasada por la tregua con Irán, que sí podría aliviar el IPC general en los próximos meses.
Lo relevante es que este es el primer dato de inflación que la Fed tendrá sobre la mesa después de un informe de empleo que mostró nóminas negativas y revisiones a la baja significativas — una sorpresa al alza en el subyacente complicaría el panorama porque enfrentaría a la Fed con inflación y mercado laboral débil al mismo tiempo, un escenario más difícil de gestionar con una sola herramienta (tipos) que un enfriamiento ordenado.
Jueves 13 agosto — PPI
El PPI de julio (consenso +0,1% general, +0,2% subyacente) es el complemento natural del IPC del día anterior: mide presión de precios en origen, antes de que llegue al consumidor, y ayuda a anticipar hacia dónde puede moverse el IPC en los próximos meses.
Las solicitudes iniciales de desempleo (consenso 198.000 frente a 199.000 la semana previa) se van a leer con más atención de la habitual, porque son el primer dato semanal de mercado laboral desde el informe de julio que mostró nóminas negativas — una sorpresa al alza aquí reforzaría la lectura de deterioro; una cifra estable la moderaría.
Viernes 14 agosto — ventas minoristas y sentimiento del consumidor
Las ventas minoristas de julio (consenso +0,2% mensual, igual que el dato real de junio) cierran la semana como la pieza que conecta todo lo anterior: si el IPC del miércoles confirma inflación contenida y el PPI del jueves no muestra presión adicional, pero las ventas minoristas decepcionan, la lectura conjunta apuntaría a un consumidor debilitándose por el lado del empleo más que por el de los precios — un matiz importante para la Fed de cara a septiembre.
La lectura preliminar de agosto de confianza del consumidor de Michigan (sin consenso todavía) es la referencia más actualizada del estado de ánimo del consumidor; el dato final de julio cerró en 55,2, su nivel más alto en cinco meses, ayudado por la bajada de precios de la gasolina — habrá que ver si ese impulso aguanta con el petróleo más barato tras la tregua con Irán, o si el mal dato de empleo empieza a pesar más.
Conclusiones
Los mercados no están reflejando la debilidad del empleo. Tras el mal dato de julio, las bolsas subieron con fuerza mientras el oro avanzaba como refugio y el petróleo caía por la tregua con Irán. Una combinación poco habitual que los datos de inflación de esta semana pondrán a prueba.
El empleo sigue marcando el escenario. La caída de 23.000 nóminas, las fuertes revisiones a la baja y el paro en el 4,1% también explican el avance del oro y complican las perspectivas para la vivienda, con hipotecas en el 6,69%.
Ahora el foco está en la inflación. El IPC del miércoles y el PPI del jueves serán claves para las expectativas sobre la Fed. El viernes, las ventas minoristas mostrarán si el consumo sigue resistiendo.