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Esta semana la protagonista vuelve a ser la política monetaria: la Fed decide el miércoles bajo el mando de Kevin Warsh, el BOJ cierra la semana el viernes, y por medio, un jueves cargado de datos en EE. UU. y Europa.
Te dejamos el calendario, el análisis evento por evento y el panorama de mercado para que no te pierdas nada.
Vamos allá.
Resumen Semana Anterior
Inflación mixta: Alemania, Reino Unido y Japón publicaron sus IPC de junio dentro de la línea.
BCE en pausa: el jueves, evento clave, Lagarde mantuvo los tipos en 2,25%, sin sorpresas para el mercado.
Actividad económica: datos secundarios (PIB China, desempleo UE, PMI, balanza comercial de Japón) confirmaron una economía estable, sin grandes sobresaltos.
Lo más destacado de la semana anterior
Lo más interesante de la semana es, sin duda, Google (Alphabet). Presentó un trimestre récord —ingresos de casi 120.000 millones de dólares, con la nube creciendo un 82%— y aun así la acción se desplomó más de un 7%.
El motivo: disparó su previsión de gasto en inteligencia artificial hasta los 195.000-205.000 millones de dólares para el año, lo que hundió su flujo de caja libre en negativo.
Resumen de la semana
Audio semanal
Eventos de la semana
Lunes 27 — Clima empresarial (Ifo), Alemania
El índice Ifo de clima empresarial alemán subió a 85,6 puntos en junio, frente a los 85 de mayo, apoyado tanto en una mejor valoración de la situación actual como en unas expectativas algo menos pesimistas.
El dato de julio, que se publica el lunes, servirá para confirmar si esa mejora del sentimiento empresarial en la mayor economía de la eurozona tiene continuidad o fue algo puntual.
Lunes 27 — Pedidos de bienes duraderos, EE. UU.
En mayo, los pedidos de bienes duraderos cayeron un 4,5% tras el fuerte repunte del 8,5% de abril, en línea con lo esperado.
El dato de junio llega con el mercado atento a si la inversión empresarial en EE. UU. empieza a resentirse por la incertidumbre arancelaria y el encarecimiento de la energía.
Miércoles 29 — Decisión de tipos de la Reserva Federal
Es el evento central de la semana. El mercado espera que Powell mantenga el rango de tipos en 3,50%-3,75%, el mismo nivel de las últimas reuniones.
Lo relevante no será tanto la decisión —ampliamente descontada— como el tono del comunicado: al no ser una reunión con proyecciones económicas actualizadas (no hay “dot plot”), toda la atención se centrará en cómo de preocupada suena la Fed por una inflación subyacente que sigue por encima del objetivo del 2%.
Jueves 30 — PIB trimestral (segunda estimación), EE. UU.
Se publica la primera lectura del PIB del segundo trimestre. El primer trimestre de 2026 cerró con un crecimiento revisado a la baja, del 1,6%, así que el mercado vigilará si la economía estadounidense acelera o si empieza a notar el impacto de unos tipos altos sostenidos y el encarecimiento de las materias primas.
Jueves 30 — Índice de precios subyacente (PCE), EE. UU.
Es el indicador de inflación que más sigue la Fed. En mayo marcó un 3,4% interanual, su nivel más alto desde octubre de 2023. Si junio confirma esa tendencia o la profundiza, complicaría cualquier expectativa de recorte de tipos a corto plazo, justo un día después de la decisión de la Fed.
Viernes 31 — Decisión de tipos del Banco de Japón
Cierra la semana. Tras la histórica subida de junio, que llevó los tipos al 1% —el nivel más alto en 31 años—, el consenso apunta a una pausa táctica. Sin embargo, con el yen en mínimos de casi cuatro décadas frente al dólar, cualquier comentario del BoJ sobre el ritmo de las próximas subidas se seguirá con lupa.
En conjunto, tres bancos centrales —Fed, BOJ, y la eurozona a través de sus datos de inflación— protagonizan una semana en la que la política monetaria vuelve a ser el centro de atención.
Semana de bancos centrales: la Fed (miércoles, con Kevin Warsh) mantendría el rango en 3,50%-3,75%, y el BOJ (viernes) pausaría tras su histórica subida de junio al 1%. El tono, no la decisión, es lo que puede mover mercado.
Jueves cargado en datos: PIB de EE. UU., PCE subyacente e inflación de la eurozona casi a la vez, con la inflación subyacente americana todavía pegada arriba y complicando cualquier expectativa de recorte de tipos.
Refugios que no protegen: el dólar se fortalece frente a un yen en mínimos de 40 años y un oro que cae un 28% desde enero, mientras el bund alemán marca máximos de 15 años por el miedo a la inflación que trae el petróleo.
En conjunto, es una semana donde la política monetaria vuelve a marcar el paso: tres bancos centrales, datos de inflación en ambos lados del Atlántico, y un mercado que sigue a la defensiva pendiente de si la Fed de Warsh confirma su discurso duro contra la inflación.
Nos vemos en el próximo correo,
TheBenchMark.