Introducción
Bitcoin y las altcoins llevan meses en un mercado bajista que, según varias métricas técnicas, ha tocado los niveles que históricamente han marcado el final de ciclos anteriores.
La pregunta que se hace todo el mundo ahora es la misma: ¿estamos ya en la zona de suelo, o queda más caída por delante?
En esta edición repasamos las señales técnicas, los patrones de sentimiento y los datos que apuntan en una y otra dirección, para que cada uno pueda sacar sus propias conclusiones.
Vamos allá.
El punto de partida
Desde principios de junio, la media móvil simple de 200 sesiones en gráfico semanal — el nivel que históricamente ha marcado el final de anteriores mercados bajistas.
Por ahora, se han cumplido ciclos de ROI, estadísticas de patrones y de tiempo en negativo.
Esto no significa que el mercado bajista haya terminado con certeza, sino que ya existen argumentos técnicos suficientes tanto para pensar que sí como para pensar que no.
Altcoins: soporte técnico interesante, pero con matices
Al observar el gráfico Total2 (el mercado crypto sin Bitcoin), las altcoins también han tocado su media móvil de 200 semanas — un nivel que en 2022 actuó como suelo antes de la explosión alcista posterior.
Sin embargo, comparadas contra Bitcoin, las altcoins llevan devaluándose desde enero de 2022, con una caída acumulada de hasta el 70% y actualmente un 60% por debajo de aquel máximo.
Las señales de alerta que frenan la tesis alcista
Dominancia de Bitcoin sin stablecoins: excluyendo monedas estables, la dominancia de Bitcoin lleva subiendo desde septiembre de 2025, aunque parece plana si se incluyen.
La lectura es que el capital que sale de Bitcoin no está yendo a altcoins, sino a stablecoins — lo contrario de lo que ocurre en un mercado alcista sano.
Altcoin Season Index: el índice ha subido hasta situarse en torno a 58, tras un pico de 64 en junio, a medida que la dominancia de Bitcoin cede terreno y el capital rota parcialmente hacia altcoins.
Es una lectura por encima del punto medio (50) y muestra mejora reciente, pero todavía lejos del umbral de 75 que confirmaría una altseason real.
Gráfico de Blockchain Center
Índice de avance/descenso
Éste índice mide cuántas de las 10 principales criptos suben frente a las que bajan, es decir, la amplitud real del mercado.
Ahora mismo está en zona de soporte histórico, en niveles similares a los mínimos de enero de 2023, la última vez que tocó una zona tan baja antes de girar al alza.
Este tipo de soporte, cuando se ha tocado en el pasado, ha coincidido con suelos de mercado importantes.
Ratio ETH/BTC
Ethereum lleva mucho tiempo perdiendo valor frente a Bitcoin, en una tendencia bajista que se ha mantenido desde hace más de un año. Pero recientemente ha roto esa tendencia bajista por primera vez, y por fin está intentando tirar hacia arriba con algo más de fuerza. Aun así, la tendencia de fondo sigue siendo bajista y esta ruptura todavía tiene que confirmarse — de momento es más un intento que un cambio de ciclo asegurado.
Índice de Miedo y Codicia
Mide el sentimiento general del mercado combinando cosas como la volatilidad, el volumen, las redes sociales y el interés de búsqueda. Ahora mismo está en zona de miedo, no de pánico extremo, pero sí claramente en el lado negativo.
Lo interesante es que, si miramos hacia atrás, las zonas de miedo casi nunca han sido el momento de vender, sino más bien lo contrario.
Cuando el sentimiento está por los suelos, suele ser porque la mayoría ya ha capitulado y se ha ido, y es justo ahí donde históricamente se han formado los suelos de mercado, no en los momentos de euforia.
Si sigues el gráfico de izquierda a derecha se ve el patrón clarísimo: cada vez que aparecen manchas rojas (miedo), suele ser cerca de una zona baja de precio, justo antes de un movimiento al alza — se ve en 2022, en las caídas de 2023, y en cada corrección intermedia.
Y cada vez que aparecen manchas verdes/beige (codicia), suele coincidir con los máximos, justo antes de las correcciones — se ve clarísimo en los picos de 2024 y en el máximo histórico de finales de 2025.
Ahora mismo, en la parte derecha del gráfico, los puntos vuelven a ser rojos/naranjas, en zona de miedo, con el precio ya corregido con fuerza desde ese máximo.
Es exactamente el mismo patrón de color que ha precedido a los giros anteriores.
Conclusión
Como decía Warren Buffett, hay que ser codicioso cuando los demás tienen miedo, y prudente cuando los demás son codiciosos. Ahora mismo, el mercado tiene miedo — y eso, más que una señal de alarma, ha sido tradicionalmente una señal de oportunidad.
Ninguna de estas señales por sí sola confirma que el ciclo ya ha girado.
Pero entre el soporte técnico de Bitcoin y altcoins, la mejora del Altcoin Season Index, el suelo histórico del índice de amplitud, la ruptura de tendencia en ETH/BTC y un sentimiento todavía dominado por el miedo, se van acumulando piezas que apuntan en la misma dirección.
Y por último esa media de 200 sigue siendo el nivel clave a vigilar: mientras se sostenga, la tesis de suelo de mercado sigue teniendo fuerza.
Nos vemos en la próxima edición,
TheBenchMark.