Hoy volvemos con una nueva edición del Calendario Económico, poniendo el foco en China, uno de los actores clave en el equilibrio macro global.

En un contexto marcado por las tensiones en Oriente Medio, los próximos datos serán especialmente relevantes para medir hasta qué punto la economía china está expuesta —y cómo podría reaccionar— ante este nuevo foco de incertidumbre geopolítica.

Vamos a ello.

Lo que pasó la semana anterior

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Lectura macro de la semana

Semana con un cuadro macro complicado pero con una lectura clara.

El CPI general de marzo subió a 3.3% — el nivel más alto desde mayo de 2024 — impulsado casi en su totalidad por la energía: gasolina +18.9%, combustible +44.2%.
Es el primer informe de inflación desde que comenzó el conflicto con Irán, y el número asusta en titular.

El CPI subyacente — el que excluye energía y alimentos — subió a 2.6%, ligeramente por debajo de la previsión del 2.7%.

Eso es la clave de la semana: la inflación de fondo sigue contenida. La Fed tiene argumentos para ignorar el pico energético y mantener la pausa, especialmente con el PIB del Q4 confirmado en +0.7% frente al +4.4% del trimestre anterior — el frenazo más brusco del crecimiento americano en años.

En Alemania, la balanza comercial cayó de €21.2B a €19.1B, primera señal en datos duros — no en encuestas — de que el shock de Oriente Próximo empieza a pesar en los flujos reales de exportación alemana.

El alto el fuego provisional entre EE.UU. e Irán anunciado el martes empieza a moderar el petróleo en abril, aunque ningún acuerdo definitivo ha sido anunciado.

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Termómetro de la semana

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Lo que pasó la semana anterior

Semana con giro positivo en el frente macro.

El NFP de marzo (+178K vs +57K esperado) es el dato de la semana, pero hay que leerlo con cautela: casi la mitad del rebote vino de la reversión de huelgas en sanidad, no de contratación nueva. Los salarios se enfrían a 3.5% YoY — eso complica el argumento hawkish de la Fed.

El IPC de la eurozona subió a 2.5% pero la subyacente bajó a 2.3%, dando al BCE margen para mantener el discurso de shock transitorio.

La manufactura global dio señales de vida en todos los frentes: ISM en EE.UU. al máximo desde 2022, PMI eurozona en máximo de 45 meses, China de vuelta en expansión. La reacción completa del NFP se dirime hoy lunes 6 en la apertura.

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Termómetro de la semana

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Lo que pasó la semana anterior

La semana estuvo dominada por señales de enfriamiento del consumo en Europa. El dato estrella fue el desplome de ventas minoristas del Reino Unido (−1.8% vs −0.4% esperado), que borra el rebote de enero y confirma que el consumidor británico está bajo presión real. Alemania sigue sin levantar cabeza: el Ifo cae y el GfK toca mínimos recientes.

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Todo lo contrario.

Los mercados siguen procesando el terremoto de la semana pasada, cuando Fed, BCE y Banco de Inglaterra revisaron al alza sus previsiones de inflación en cuestión de horas.

Vamos a ello.

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Lo que pasó la Semana Anterior

Cinco bancos centrales hablaron. El veredicto: inflación alta, pausa generalizada.

Ninguno movió tipos — pero todos revisaron al alza sus previsiones de inflación por el petróleo. El mercado lo leyó como una señal dura: el ciclo de bajadas de 2026 se retrasa.

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El termometro de la semana

Sin decisiones de bancos centrales, esta semana el protagonismo pasa a los datos.

No son datos cualquiera — son los primeros que llegan después de que la Fed, el BCE, el BoE y el BoJ se pronunciaran la semana pasada.

El mercado los leerá como una validación o un cuestionamiento de lo que dijeron.

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La pregunta de la semana

- Esta semana hay 5 bancos centrales decidiendo tipos.
- El petróleo está a $105.
- Y la Fed tiene que elegir entre la inflación y el crecimiento.

Fed, BCE, Banco de Inglaterra, Banco de Japón y Banco de Canadá se reúnen en 72 horas.

Nunca en los últimos años habían coincidido tantas decisiones en una sola semana.

Y todas toman el pulso al mismo enemigo: el shock del petróleo por la guerra en Irán.

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”El termómetro de la semana”
Revisa los eventos más importantes de la semana y su impacto.

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Nueva edición del calendario macro.

Esta semana viene con una estructura algo peculiar, ya que la mayoría de los eventos relevantes se concentran hacia el viernes, lo que puede generar una primera parte más tranquila y un cierre de semana bastante más movido en términos de volatilidad.

Recuerda que más abajo tienes mi audio explicativo, donde desarrollo el contexto y la lectura estratégica con más detalle. Además, en cada gráfico encontrarás el enlace directo a la herramienta de Flickflow para que puedas revisar los datos, ampliar niveles y trabajar tus propios escenarios con calma.

Vamos a ello.

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Calendario Económico Semanal - W3 02

En febrero de 2026 la economía global se encuentra en una fase de cambio. El ciclo de subidas de tipos ya está dando sus últimos efectos, pero todavía no comienza un nuevo ciclo claro de expansión. Al mismo tiempo, en Estados Unidos empieza a notarse un impulso ligado a la inteligencia artificial y la productividad, mientras otras regiones muestran más debilidad.

El crecimiento global avanza a dos ritmos. Estados Unidos sigue relativamente fuerte. Europa y partes de Asia, en cambio, muestran señales de estancamiento. La inflación baja, pero no al mismo ritmo en todos los países, y eso complica las decisiones de los bancos centrales.

Repaso de la Semana Anterior

La semana pasada confirmó que el riesgo de una recesión inmediata es menor, pero los problemas estructurales siguen ahí.

En Australia, la confianza del consumidor cayó con fuerza, aunque el empleo sigue creciendo. Los tipos altos están pesando sobre las familias, especialmente por el coste de las hipotecas. Esto muestra que un mercado laboral fuerte no siempre se traduce en optimismo del consumidor.

En Estados Unidos se ve un “consumo a dos velocidades”. Las personas con mayores ingresos siguen gastando gracias al buen comportamiento de la bolsa. En cambio, los hogares de ingresos medios y bajos ya han gastado sus ahorros y dependen más del crédito. El crecimiento existe, pero está mal repartido.

En China, la inflación es muy baja y los precios a la producción siguen cayendo. Esto refleja debilidad en la demanda interna y exceso de oferta. Además, exporta presión deflacionaria al resto del mundo.

El mercado laboral estadounidense creó 130.000 empleos en enero y el desempleo se mantiene en 4,4%. No es un crecimiento fuerte, pero sí estable. Esto permite a la Reserva Federal no tener prisa en bajar tipos.

El Reino Unido creció un 0,2% en el último trimestre de 2025. Evita la recesión, pero el crecimiento es débil y depende sobre todo de los servicios.

Por último, la inflación en Estados Unidos se situó en 2,4%, con una subyacente en 2,5%. Sigue bajando, pero lentamente. Algunos sectores, como vivienda y transporte, siguen mostrando resistencia. Por eso el mercado espera que los recortes de tipos comiencen en junio de 2026.

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1. Calendario Económico y repaso de la semana anterior.

2. Audio Exclusivo sobre la semana.

3. Análisis de los eventos más importantes.

Para el calendario, te dejo aquí el enlace Flickflow.

Puedes filtrar por regiones, impacto y la sesión de trading de tu interés.
Vamos allá con los eventos de la semana.

Audio Exclusivo de la semana

Repaso de la Semana anterior

La semana anterior dejó un mensaje bastante coherente: la economía global sigue creciendo, pero cada vez con menos fuerza. La industria se estabiliza sin despegar, los bancos centrales mantienen un tono prudente y el mercado laboral en EE. UU. empieza a enfriarse poco a poco. No hay señales claras de recesión, pero tampoco de una recuperación sólida, lo que mantiene a los mercados muy sensibles a cualquier dato nuevo.

PMI de manufactura

Los PMI manufactureros confirmaron un crecimiento muy desigual entre regiones, con EE. UU. más resistente y Europa aún débil. El mensaje general fue de estabilización, no de recuperación clara del ciclo industrial.

Tipos de interés en Australia

El Banco de la Reserva de Australia subió tipos 25 pb y mantuvo un tono duro. El mercado empezó a descontar que el coste para el consumo será mayor, limitando el potencial del dólar australiano.

Inflación de la Eurozona

La inflación siguió moderando, especialmente en energía, aunque los servicios siguen elevados. Esto mantiene al Banco Central Europeo en una posición de espera antes de recortar tipos.

Decisión de tipos del Banco de Inglaterra

El Banco de Inglaterra mantuvo los tipos sin cambios y reforzó un mensaje de cautela. Reconoce menor inflación, pero ve riesgos en salarios y servicios.

Non-Farm Payrolls

El empleo en EE. UU. sorprendió a la baja en creación de puestos, con salarios algo más moderados. El dato reforzó la idea de un enfriamiento gradual del mercado laboral sin señales claras de recesión.

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A partir de la edición de hoy comenzaremos a utilizar una nueva herramienta
para el calendario económico.

Más abajo os facilito el enlace, podéis acceder gratuitamente.

Os dejo la herramienta por aquí: FlickFlow

Audio exclusivo de la semana

Repaso de la semana anterior

La semana dejó un mensaje muy claro: los tipos se mantuvieron porque la economía no se rompió. En EE. UU., la Fed pausó porque los Pedidos de Bienes Duraderos fueron sólidos y el mercado laboral siguió aguantando. No hubo datos que justificaran seguir bajando tipos, lo que sostuvo al dólar y mantuvo las tires elevadas.

Ese anclaje de la Fed marcó el resto de movimientos. En Japón, con inflación de servicios elevada y un yen débil, el BoJ no tuvo margen para seguir esperando. La pausa de EE. UU. obligó a Japón a endurecer el tono para frenar el traspaso inflacionario, iniciando el desmontaje del régimen de tipos cero.

En Europa, Alemania confirmó estancamiento y la crisis geopolítica añadió presión adicional. Con EE. UU. fuerte y Japón normalizando, el euro quedó atrapado entre bajo crecimiento y falta de margen de política.

La lectura general del mercado sugiere que la semana no fue sobre datos aislados, sino sobre quién puede mantener tipos altos y quién no. Y ahí, EE. UU. volvió a marcar el ritmo.

1. Pedidos de Bienes Duraderos (EE. UU.)
El dato sorprendió al alza, con fortaleza en bienes de capital core, enfriando el relato recesivo. Reforzó la idea de crecimiento resistente y redujo expectativas de recortes, apoyando al dólar.

2. Inflación Corporativa en Japón (SPPI) y BoJ
El SPPI confirmó inflación interna sostenida. Las minutas del BoJ consolidaron expectativas de normalización y ofrecieron soporte estructural al yen.

3. Decisión de Tipos de la Fed
La Fed pausó con un mensaje claramente restrictivo y sin señales de relajación futura. El cambio de lenguaje sostuvo al dólar y mantuvo presión en los tramos largos de la curva.

4. Peticiones de Desempleo (EE. UU.)
Las solicitudes siguieron en mínimos históricos, sin señales de estrés. El dato validó la pausa de la Fed y evitó presión bajista sobre el dólar y los rendimientos.

5. PIB de Alemania y Crisis del Euro
Alemania salió de la recesión técnica, pero con crecimiento muy débil y sin tracción en inversión. La incertidumbre geopolítica y comercial pesó sobre el euro y el DAX, elevando la prima de riesgo regional.

Eventos destacados de la semana

Lunes 2/02: Noticias importantes del día

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1. Audio exclusivo y breve repaso de la semana anterior

2. Los 5 eventos Clave de la Semana

3. Las proyecciones de cómo pueden afectar al mercado los eventos semanales

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Antes de entrar en materia, una nota rápida.

Desde hoy, el formato del Calendario Económico cambia ligeramente.

La idea es simple: que no solo estés informado, sino mejor preparado.

Primero, encontrarás un audio donde te explico los eventos más relevantes y el contexto general.

Después, el análisis escrito para que puedas repasar con calma, conectar…

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