El problema es que en 2026 esa diferencia lleva meses estrechándose —Japón ha subido tipos, EEUU aún no los ha subido — y aun así el yen sigue cayendo.

Eso es lo que vamos a analizar en profundidad el día de hoy.

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El yen se ha desacoplado de su explicación habitual

Este gráfico es la pieza clave de todo el análisis.

Compara, indexados a 100 en enero, el USD/JPY y el diferencial de rendimiento entre el bono americano y el japonés a 10 años. Si el manual de siempre funcionara, ambas líneas se moverían juntas.

En cambio: el diferencial cae con fuerza (línea roja) mientras el yen sigue debilitándose (línea azul). Es una divergencia que no se explica solo con tipos de interés.

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¿Por qué Japón no puede simplemente subir tipos con fuerza para defender el yen?

Aquí está el corazón del problema, explicado sin tecnicismos: Japón tiene una deuda pública enorme —alrededor del 250% de todo lo que produce el país en un año.

Cuando el banco central sube los tipos de interés, sube también lo que el gobierno paga por esa deuda cada vez que la renueva. Con una deuda tan grande, cada subida de tipos le cuesta al Estado japonés una fortuna extra en intereses.

El Banco de Japón está atrapado: si no sube tipos, el yen se sigue hundiendo; si los sube demasiado rápido, puede desestabilizar sus propias finanzas públicas. Esta dicotomía es lo que de verdad está detrás del movimiento actual.

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Esperas a que abra el mercado, marcas el rango inicial y, cuando el precio rompe uno de los extremos, entras convencido de que el movimiento acaba de empezar.

Durante unos segundos parece que todo va bien.

Y, de repente, el precio se gira, salta tu stop y termina moviéndose exactamente hacia donde esperabas.

El problema es que, muchas veces, la ruptura no era el movimiento...

Era la trampa.

Cuando millones de traders utilizan exactamente la misma entrada, deja de ser tan sencillo obtener ventaja, eso es algo que siempre hay que tener muy claro.

Las falsas rupturas existen, y aparecen mucho más de lo que parece.

Ahora bien, la buena noticia es que no hace falta cambiar toda tu estrategia.

En el vídeo de esta semana te enseño cómo añadir dos filtros muy sencillos que te ayudan a diferenciar cuándo una ruptura tiene intención real y cuándo probablemente solo sea una manipulación del precio.

Son filtros objetivos, fáciles de aplicar y que pueden evitar muchas de las operaciones que más terminan frustrando a los traders.

Si ya operas rupturas, probablemente te interese.

Y si no lo haces, también encontrarás una estrategia completa que merece la pena conocer.

No se trata de adivinar hacia dónde irá el mercado. Se trata de aumentar las probabilidades de estar del lado correcto.

Y, muchas veces, un par de filtros bien utilizados marcan toda la diferencia.

Nos vemos en los mercados,

TheBenchMark

En este artículo explicamos qué son estos fondos, qué ha pasado exactamente y por qué el “quién” importa más que el “cuánto”.

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Para situarnos: 2026 ha sido, hasta ahora, uno de los años más duros para estos fondos desde que se lanzaron en enero de 2024. Bitcoin llegó a caer más de un 50% desde su máximo histórico de octubre de 2025 (unos 126.000 dólares), y los inversores institucionales reaccionaron retirando dinero mes tras mes.

Junio fue especialmente malo: el peor mes registrado para estos fondos. Por eso, cualquier señal de cambio, por pequeña que sea, merece atención, sin perder de vista que un solo dato bueno no borra meses de tendencia negativa.

¿Qué es un ETF de Bitcoin?

Un ETF de Bitcoin es como un fondo de inversión que cotiza en la bolsa (como una acción de Apple), pero por dentro solo tiene Bitcoin de verdad, guardado en una especie de cámara acorazada digital.

Así, un inversor puede comprar “exposición a Bitcoin” desde su cuenta de broker de toda la vida, sin abrir un exchange crypto ni gestionar sus propias claves.

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Cuando mucha gente compra participaciones de estos fondos, el fondo tiene que comprar Bitcoin de verdad en el mercado para respaldar esas participaciones. Cuando la gente vende, el fondo vende Bitcoin real.

Por eso estos flujos de dinero — “entradas” (inflows) y “salidas” (outflows) — mueven el precio real de Bitcoin, no son solo papeleo.

📊 Gráfico 1 — Una semana de altibajos que terminó en positivo

Flujo neto diario en ETF de Bitcoin (EE. UU.), 6–10 julio 2026:

Lun 6   🟩🟩🟩🟩🟩         +266M
Mar 7   🟩                +21M
Mié 8   🟥🟥               -85M
Jue 9   🟥🟥               -95M
Vie 10  🟩🟩               +90M

(cada cuadro ≈ 50M$ · fuente: SoSoValue / Farside)

Sumando los cinco días: +197,4 millones de dólares netos en la semana.

No parece mucho comparado con otras cifras que vas a ver abajo, pero el detalle importante es que esta fue la primera semana positiva después de ocho semanas seguidas de salidas de dinero.

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📊 Gráfico 2 — Un buen dato… dentro de un año muy malo

Salidas acumuladas 2026:   🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥  -5.400M$
Una semana buena (6–10/7): 🟩                                    +197M$

En palabras simples: la semana buena recuperó apenas un 4% de todo el dinero que salió de estos fondos en 2026. Es una señal positiva, pero todavía no alcanza para decir “la tendencia ha cambiado”. Hace falta ver varias semanas verdes seguidas, no solo una.

🔍 La pista que casi nadie mira: no es cuánto, es quién

Hay dos “jugadores” principales, y cada uno cuenta una historia distinta:

• IBIT (BlackRock) — el “dinero institucional” Es el fondo más grande. Cuando IBIT compra fuerte, suele reflejar a grandes inversores institucionales tomando posiciones de largo plazo, no gente especulando a corto plazo.

• FBTC (Fidelity) / ARKB — el “dinero táctico” Cuando estos fondos lideran las compras mientras IBIT sigue vendiendo, suele ser una entrada más especulativa o minorista, aprovechando una caída de precio, no necesariamente convicción de largo plazo.

Ejemplo real de este mes: el 6 de julio, IBIT metió 209,4 millones él solo en un día — eso se lee como una señal fuerte de que el dinero institucional grande estaba volviendo. Días antes, el 2 de julio, el rebote lo había liderado Fidelity mientras IBIT todavía vendía — esa vez, la lectura correcta era “interés táctico”, no un cambio de fondo.

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Truco para leer estos datos en el futuro: antes de alegrarte (o preocuparte) por un titular de “los ETF ganaron/perdieron X millones”, pregúntate: ¿quién lideró ese movimiento, IBIT o los demás? La respuesta cambia completamente lo que significa el dato.

⚙️ ¿Por qué esto mueve el precio real de Bitcoin?

Inversor compra el ETF  →  El fondo recibe el dinero  →  Compra Bitcoin real en el mercado

El mismo camino ocurre al revés cuando alguien vende: el fondo tiene que vender Bitcoin real para devolver el dinero.

Cómo leer un titular de ETF: casos reales de julio 2026

En el boletín principal vimos la regla clave: no importa solo cuánto dinero entra o sale, importa quién lo mueve.

Aquí tienes casos reales de este mes, con los datos detrás y cómo se interpretan paso a paso.

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CASO 1 — 2 de julio de 2026

“Los ETF de Bitcoin ganan $221,7 millones, su mejor día en dos meses”

FBTC        🟩🟩🟩🟩🟩🟩🟩🟩         +165,96M
IBIT        🟥🟥                     -40,43M
ARKB        🟩🟩🟩🟩🟩               +91,84M

Cómo leerlo: el titular suena muy positivo, pero al mirar quién lideró, la lectura cambia: Fidelity puso casi todo el dinero, mientras que IBIT — el fondo que mejor refleja la convicción institucional grande — siguió vendiendo.

Más compatible con inversores aprovechando un precio bajo tras un mal informe de empleo, que con un cambio de fondo. Conclusión: repunte táctico, no confirmación de tendencia.

CASO 2 — 6 de julio de 2026

“BlackRock lidera con $209,4 millones en un solo día”

IBIT        🟩🟩🟩🟩🟩🟩🟩🟩🟩🟩      +209,4M

Cómo leerlo: aquí el patrón se invierte respecto al Caso 1: es IBIT quien lidera, y por una cantidad grande en un solo día. Esta es la señal que de verdad importa vigilar. Conclusión: señal más fuerte de re-entrada institucional real.

CASO 3 — Semana del 6–10 de julio de 2026

“Bitcoin y Ethereum ETF rompen ocho semanas de salidas con $282 millones combinados”

IBIT           🟩🟩🟩🟩🟩🟩🟩🟩🟩🟩    +291,9M
GBTC           🟥🟥🟥🟥                -108,2M
FBTC           🟥🟥🟥                  -93,4M
GBTC Mini      🟩🟩🟩                  +95,1M

Cómo leerlo: incluso en una “semana buena” el panorama no es unánime. IBIT solo ya explica casi toda la ganancia neta de la semana, mientras dos fondos grandes (GBTC y FBTC) seguían de salida. Un titular que solo dice “+$282M” esconde esa división. Conclusión: la fortaleza real está concentrada en un solo fondo — hay que mirar siempre el detalle.

🧩 La plantilla para la próxima vez

Cuando veas un titular de flujos de ETF, hazte estas tres preguntas en orden:

1. ¿El número total es positivo o negativo, y de qué tamaño comparado con la semana anterior?

2. ¿Quién lo lidera — IBIT, o el resto? (IBIT = lectura institucional; resto = lectura táctica)

3. ¿El movimiento está concentrado en un solo fondo o repartido entre varios? (Repartido = señal más fuerte, en cualquier dirección)

Con estas tres preguntas puedes convertir cualquier titular suelto en un análisis real.

✅ Resumen en 4 líneas

• Los ETF de Bitcoin llevaban 8 semanas seguidas perdiendo dinero; la semana del 6–10 de julio, por fin, ganaron +197M$ netos.

• Ese respiro es real, pero pequeño: apenas un 4% de los -5.400M$ perdidos en todo 2026.

• Lo importante no es solo el número total, sino quién compra: si lidera IBIT, es dinero institucional serio; si lideran otros mientras IBIT vende, es interés más táctico.

Nos vemos en la próxima edición.

TheBenchMark.

Y que el mayor riesgo para los mercados eran las tasas de interés.

Esta semana quedó claro que el tablero ha cambiado.

Ahora los protagonistas son los chips, la inteligencia artificial y Taiwán.

1. El petróleo baja pero la inflación encuentra un nuevo combustible:

Durante mucho tiempo, cuando el petróleo caía, el mercado respiraba tranquilo.

Menos coste energético solía significar menos inflación y, tarde o temprano, tipos de interés más bajos.

Pero esta semana quedó claro que esa relación ya no explica toda la historia.

El Brent ha caído cerca de un 36% desde los máximos alcanzados durante el conflicto entre Estados Unidos e Irán.

Y, aun así, la inflación sigue resistiéndose a bajar.

El indicador PCE subyacente volvió a situarse en máximos de los últimos años y varios bancos, entre ellos Barclays, ya han empezado a retirar de sus previsiones los esperados recortes de tipos para 2026.

Bien. ¿La razón?

Cada vez más analistas apuntan al mismo culpable.

La inteligencia artificial.

La carrera por construir centros de datos está disparando la demanda de chips, memoria, servidores y electricidad a un ritmo que la oferta todavía no puede seguir.

Y cuando una industria consume buena parte de la capacidad mundial de producción, el resto acaba pagando la factura.

Eso ya empieza a verse en el día a día.

Apple ha subido el precio de algunos MacBook e iPad.

Microsoft ha encarecido la Xbox.

Sony ha hecho lo mismo con PlayStation.

Y fabricantes como Dell o HP también han trasladado parte de ese aumento de costes al consumidor.

Es decir, el problema ya no es únicamente cuánto cuesta producir energía. Ahora también importa cuánto cuesta construir la infraestructura que necesita la IA para seguir creciendo.

Y ahí aparece un segundo efecto que el mercado empieza a vigilar muy de cerca.

Los centros de datos no solo consumen chips, sino que también consumen enormes cantidades de electricidad.

Y solo para que lo entendamos un poco mejor, Goldman Sachs estima que este sector explicará buena parte del crecimiento de la demanda eléctrica en Estados Unidos durante los próximos años, lo que podría mantener la presión sobre los precios incluso aunque el petróleo siga cayendo.

En otras palabras, la inflación ya no depende únicamente del precio del barril.

Depende, cada vez más, del coste de alimentar la revolución tecnológica que estamos viviendo. Y eso cambia por completo la conversación sobre los próximos movimientos de la Fed.

2. El riesgo que más preocupa a Wall Street no son los tipos, es Taiwán:

Cuando hablamos de semiconductores solemos pensar en empresas como NVIDIA, AMD o Apple.

Pero esta semana uno de los mayores gestores del mundo recordó que, detrás de todas ellas, existe un riesgo mucho más grande.

Ken Griffin, fundador de Citadel, lanzó una advertencia que no pasó desapercibida en Wall Street.

Según sus estimaciones, si Estados Unidos perdiera el acceso a los chips fabricados por TSMC en Taiwán, el PIB estadounidense podría caer un 8% en apenas seis meses.

Su conclusión fue contundente:

Entraríamos en una especie de “Gran Depresión” moderna.

Ahora, puede sonar exagerado, pero el argumento tiene bastante lógica.

TSMC fabrica alrededor del 90% de los semiconductores más avanzados del mundo, los mismos que utilizan compañías como Apple, NVIDIA, AMD o los grandes desarrolladores de inteligencia artificial.

Y hoy, simplemente, no existe un sustituto capaz de reemplazar esa capacidad de producción en el corto plazo.

Si esa cadena se rompiera, el problema iría mucho más allá de la tecnología.

Se retrasaría la fabricación de coches, de aviones, de servidores, de dispositivos electrónicos.

Y, en definitiva, de buena parte de los productos que sostienen la economía moderna.

Por eso el verdadero riesgo no es únicamente una invasión.

Griffin explicó que incluso un bloqueo comercial o una crisis política prolongada podría generar interrupciones suficientes para paralizar industrias enteras.

Mientras tanto, TSMC sigue ampliando fábricas en Estados Unidos y Japón.

Pero esa diversificación llevará años.

Y hasta entonces, gran parte de la producción mundial de chips avanzados seguirá concentrada en una sola isla.

Al final, muchas veces no es la noticia la que mueve el mercado.

Es entender lo que esa noticia significa.

Y esta semana hubo dos señales que creo que merece la pena tener en el radar.

Si quieres seguir viendo este tipo de análisis y noticias, con todos los datos y el contexto, ya los tienes disponible dentro del portal.

NOTICIAS EXCLUSIVAS

Échale un vistazo antes de que el mercado vuelva a moverse.

Nos vemos,

TheBenchMark

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Resumen de la semana pasada

• Fed más dura de lo esperado. Las actas del FOMC confirmaron el giro hawkish de Warsh: el dot plot ahora apunta a una posible subida de tipos en 2026, no al recorte que el mercado descontaba.

• Datos de EE.UU. sin señales de enfriamiento. ISM de servicios en expansión por 24º mes consecutivo y venta de viviendas existentes mejor de lo temido — ninguno da margen a la Fed para un giro dovish.

• Canadá, señales mixtas. El Ivey PMI cayó a mínimos de tres meses, pero el desempleo sorprendió a la baja (6,5%) con la mayor creación de empleo en meses.

• Mercados: libra esterlina la divisa más fuerte de la semana, Bitcoin estable en 63.000-64.000$, e índices de EE.UU. cerca de máximos históricos.

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Eventos de la semana

Audio Exclusivo Semanal

Eventos clave

Martes 14 (Cámara) y miércoles 15 (Senado)

Testimonio de Kevin Warsh ante el Congreso 🇺🇸

Es la primera vez que el mercado escucha a Warsh en formato extenso desde que asumió el cargo.

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No hay un histórico de comunicación con el que compararlo, lo que en sí mismo genera incertidumbre.

Dos sesiones seguidas, en dos cámaras distintas, con margen para que su discurso varíe de matiz de un día a otro — y eso es precisamente lo que va a diseccionar el mercado.

Como dato destacado tendremos la tasa de inflación interanual, la cual se espera en un 2,9%

Se espera que le pregunten por el shock energético derivado del conflicto con Irán, por el boom de la inteligencia artificial y por su postura hacia la regulación bancaria y las criptomonedas.

Warsh tiene fama de comunicar mucho menos que sus predecesores, así que cualquier frase que se salga de ese patrón habitual va a pesar más de lo normal.

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Martes 14 - 🇨🇳 PIB de China (Q2)

China concentra en un solo día una batería completa: PIB del segundo trimestre, balanza comercial, agregados monetarios, producción industrial, ventas minoristas, desempleo y precios de vivienda.

Es la fotografía más completa que va a tener el mercado sobre cómo cerró China el trimestre.

Lo relevante no es solo la cifra de crecimiento en sí, sino lo que puede activar: si el conjunto de datos decepciona, se abre la puerta a que el Politburó anuncie más estímulo fiscal en las próximas semanas — algo que históricamente mueve materias primas y divisas emergentes más que el propio dato de PIB.

Si eres de materias primas o divisas ligadas a China (AUD, NZD, cobre), este es tu evento de la semana.

Un dato débil que después derive en estímulo puede generar un rebote diferido en las semanas siguientes, no necesariamente el mismo día de la publicación — así que no descartes la reacción solo por lo que pase el martes.

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Miércoles- Tipos de interés de Canadá 🇨🇦

El mismo día que EE.UU. publica el IPP y Warsh comparece por segunda vez, el Banco de Canadá toma su propia decisión de tipos. Es un evento que suele quedar eclipsado por el ruido americano de esa jornada, pero no por eso es menor — Canadá lleva meses lidiando con un mercado laboral que empieza a mostrar signos de debilidad, justo en un contexto donde el resto del G7 sigue mirando hacia arriba en tipos por el shock energético.

Es el contraste que hace interesante el día: mientras la Fed se prepara para un tono más duro con Warsh en el Congreso, el Banco de Canadá tiene que decidir si sigue esa misma línea o si prioriza sostener un mercado laboral que empieza a resentirse — una divergencia de política monetaria en tiempo real entre dos vecinos con economías muy conectadas.

USD/CAD es el termómetro directo.

Si el Banco de Canadá se muestra más cauto que la Fed — priorizando el empleo por encima de la inflación — el diferencial de tipos se amplía a favor del dólar y el CAD pierde terreno. Si en cambio se alinea con el tono duro de Warsh, el par se mantiene más estable. Para quien opera materias primas, recuerda que el CAD suele moverse también con el petróleo, así que conviene cruzar esta lectura con lo que esté haciendo el crudo esa misma semana.

Viernes 17 - 🇬🇧 PIB mensual del Reino Unido

Es el dato que suele pasar más desapercibido frente al americano o el chino, pero llega en un momento clave: la libra esterlina fue la divisa más fuerte de la semana pasada entre las principales, apoyada en el fin del alto el fuego entre EE.UU. e Irán, expectativas de mayor endurecimiento del Banco de Inglaterra y el optimismo político por la transición de liderazgo en el gobierno británico. Este PIB es el primer dato duro que va a decir si esa fortaleza tiene fundamento económico o si fue solo ruido geopolítico y político.

Con la libra llegando fuerte a la cita, la vara de medir es más exigente: un PIB en línea o flojo podría bastar para provocar una toma de beneficios tras el rally reciente, mientras que un dato mejor de lo esperado confirmaría que la fortaleza de la libra tiene piernas más allá del contexto puntual.

Vigila GBP/USD y GBP/EUR — son los pares donde se va a notar primero.

Nos vemos en la próxima,

TheBenchMark.

Casi nadie salta una cuenta fondeada por una mala operación. Salta por varias pérdidas seguidas, todas con el mismo tamaño de lote, justo cuando el mercado entra en una fase mala para tu sistema.

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El error no es tu estrategia. El error es seguir arriesgando lo mismo cuando ya llevas 3 pérdidas seguidas, en vez de reducir mientras dura la mala racha.

Aquí te explico un modelo simple: reduce tu riesgo automáticamente cuando pierdes varias veces seguidas, y lo devuelve a la normalidad poco a poco cuando vuelves a ganar.

Sin intuición.

Una regla fija, siempre igual.

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Por qué el riesgo fijo es un problema

La mayoría de traders arriesgan siempre el mismo 1% por operación, gane o pierda antes.

Y ojo, no está mal. Sin embargo, cuando hablamos de cuentas fondeadas puede quedarse algo corto.

Las rachas de pérdidas no son aleatorias en el tiempo: se agrupan, normalmente cuando el mercado cambia de comportamiento o hay un shock de volatilidad.

El 1% de riesgo es el mismo si acabas de ganar 4 operaciones seguidas que si acabas de perder 4 operaciones seguidas.

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Mira la situación.

Encuentras una oportunidad, esperas pacientemente a que el precio llegue a tu zona, entras siguiendo tu estrategia.

Y, durante unos segundos, todo parece ir bien.

Hasta que el mercado decide seguir cayendo.

Salta tu stop.

Cierras la operación pensando que te has equivocado.

Y, como si fuera una broma de mal gusto, unos minutos después el precio se gira... Y acaba llegando exactamente al objetivo que habías marcado desde el principio.

Ahora bien, la primera reacción suele ser pensar que el análisis fue malo.

Pero con el tiempo te das cuenta de que muchas veces el análisis era correcto.

Lo que falló fue creer que podías acertar el punto exacto donde el mercado iba a darse la vuelta.

Y esa es una batalla que muy pocos ganan de forma consistente.

Por eso, desde hace tiempo dejé de obsesionarme con encontrar la entrada perfecta. Por lo que empecé a construir las operaciones de otra manera.

Una forma mucho más lógica, que mantiene el mismo riesgo, pero te da margen para que el mercado haga lo que casi siempre hace: moverse antes de decidir la dirección.

En el vídeo de hoy te enseño exactamente cómo funciona este método y cómo puedes empezar a aplicarlo en tu propia operativa.

Nos vemos dentro,

TheBenchMark

PD: Ten en cuenta que muchas veces no pierdes porque tu estrategia sea mala. Pierdes porque le exiges una precisión que ningún trader puede mantener durante años.

Pero cuando se mira de cerca de dónde viene realmente el capital y no el precio,— la historia que cuentan los datos es bastante más fría.

Vamos a ello.

La racha de salidas no ha terminado, solo ha hecho una pausa

Desde mediados de mayo, cuando Bitcoin perdió cerca de un 21% cayendo de los 80.000 a los 63.400 dólares, los ETFs spot de Bitcoin han encadenado una de las rachas de salidas más largas desde su lanzamiento en 2024: 13 días consecutivos de “outflows” a principios de junio, por un total de 4.400 millones de dólares.

El flujo total de los ETFs cayó de 104.290 a 80.400 millones de dólares en ese tramo, y las tenencias en BTC de los fondos bajaron a 1,277 millones de monedas, un 7,2% por debajo del máximo de octubre de 2025.

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El 2 de julio se rompió una nueva racha de 10 días de salidas con una entrada de 223,5 millones — el tipo de “un día bueno” que el mercado corea como señal de cambio de tendencia, pero que estadísticamente dice poco por sí solo.

El patrón de rachas importa más que el precio de un solo día: un rebote puntual puede sostenerse con una sola sesión positiva, pero una recuperación duradera necesita varias semanas consecutivas de entradas netas.

No todos están vendiendo igual

Lo interesante es que esta salida de capital no es uniforme. Si desglosas por tipo de inversor institucional, hay una divergencia clara entre quién ha estado recortando posición y quién ha seguido comprando en la caída:

• Hedge funds: recortaron un 39% de su posición.

• Brokerages (Jane Street entre ellos, con -10.800 BTC; Morgan Stanley cerró toda su posición de 8.300 BTC, ligado al lanzamiento de su propio fondo MSBT): recorte del 53%.

• Asesores de inversión, el mayor grupo tenedor con 150.300 BTC: apenas un recorte del 5,9%, mostrando bastante más resiliencia que el resto.

• Bancos: en el lado contrario, aumentaron sus posiciones — JPMorgan sumó 3.000 BTC, Wells Fargo 4.000 BTC, y el conjunto de la banca llevó sus tenencias a más de 15.200 BTC, un incremento superior al 100%.

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Esto importa porque no es “el mercado institucional huyendo en bloque” — es el dinero más táctico y apalancado (hedge funds, brokers) el que está saliendo, mientras el dinero más paciente (bancos y gran parte de los asesores de inversión) se mantiene o incluso añade posición.

No es solo Bitcoin: la demanda por cripto en general está cayendo

Una pregunta razonable es si el capital simplemente está rotando de Bitcoin hacia Ethereum u otros activos dentro del propio ecosistema. Los datos dicen que no.

Gráfico: Bitcoin (azul); Ethereum (rosa)

Comparando el flujo neto acumulado en los ETFs de Bitcoin y Ethereum desde su lanzamiento, ambos activos —pese a moverse en escalas muy distintas— dibujan la misma tendencia de fondo: meses de pérdida de impulso tras los máximos de finales de 2025.

Es decir, no se observa el ciclo habitual de rotación de capital entre Bitcoin y Ethereum. Lo que hay, en cambio, es un estancamiento generalizado.

Es una historia de reducción de exposición a la clase de activo cripto en su conjunto, algo que, dicho sea de paso, es el comportamiento típico de cualquier mercado bajista — no una anomalía de este ciclo en particular.

Los bonos vuelven a pagar, y eso le cuesta caro a Bitcoin

Aquí está la pieza macro que casi nadie está incorporando bien a su análisis: por primera vez en más de una década, los bonos del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación (TIPS) a 10 años ofrecen un rendimiento real por encima del 2%.

Durante buena parte de los últimos quince años, ese rendimiento real rondó el 0% o incluso territorio negativo —como en 2020-2021—, lo que obligaba a cualquier inversor que quisiera generar retorno a subir en la curva de riesgo, y ahí es donde activos como Bitcoin se beneficiaban.

Hoy el panorama es distinto: un inversor puede conseguir más de un 2% de rendimiento simplemente comprando deuda pública de bajo riesgo.

Bitcoin no compite en el vacío. Compite por ese mismo capital contra los bonos, que ahora sí pagan, y contra una renta variable que sigue absorbiendo flujos gracias a la narrativa de la IA.

Lo que ha cambiado en los últimos meses no es tanto el nivel de tipos —eso ya viene siendo así desde 2023— sino la convicción del mercado de que esta situación no es transitoria.

Cada vez más inversores asumen que los tipos y la inflación se mantendrán altos durante un periodo prolongado, y eso deja a Bitcoin (y a cualquier activo de riesgo) en clara desventaja relativa a la hora de competir por capital nuevo.

Conclusiones

• El rebote no tiene demanda detrás. Un día de entradas no compensa meses de salidas — desde mayo no se ha sostenido ni una racha de dos días.

• La venta es selectiva. Hedge funds y brokers recortan; bancos y advisors sostienen o compran. No es pánico institucional generalizado.

• No es solo Bitcoin. Ethereum muestra la misma pérdida de impulso — el capital sale de cripto en su conjunto, no rota dentro.

• Los bonos ahora compiten de verdad. Con el bonos al 2%+ real, Bitcoin ya no es la única alternativa atractiva para el capital.

Te espero en el siguiente correo,

TheBenchMark.

Hasta que un día los datos dejan claro que ya están aquí.

Eso fue exactamente lo que pasó esta semana.

La IA empieza a dejar huella en el empleo, mientras la carrera por fabricar más chips entra en una nueva fase.

Dos noticias que merece la pena entender porque ayudan a explicar hacia dónde se está moviendo realmente el mercado.

1. La IA ya no está destruyendo empleos. Está evitando que se creen.

Durante mucho tiempo se habló de que la inteligencia artificial acabaría sustituyendo millones de trabajadores.

Era una posibilidad futura.

Pues bien, según Goldman Sachs, ese proceso ya ha empezado. Pero lo curioso aquí es que no está ocurriendo como muchos imaginaban.

Es decir, no estamos viendo despidos masivos. Estamos viendo algo mucho más peligroso.

Las empresas simplemente están dejando de contratar.

Según el banco, la inteligencia artificial ya está restando entre 10.000 y 15.000 nuevos empleos cada mes en sectores como tecnología, consultoría o diseño.

El último informe de empleo en Estados Unidos mostró una creación de puestos muy por debajo de lo esperado.

Goldman cree que parte de esa debilidad ya no responde únicamente al ciclo económico o a los tipos de interés.

Responde a un cambio mucho más estructural.

La automatización.

Las empresas siguen creciendo, sí, pero necesitan contratar menos personas para hacerlo.

A largo plazo, Goldman estima que hasta 15 millones de trabajadores estadounidenses podrían verse desplazados durante la próxima década.

Eso no significa que desaparezcan 15 millones de empleos.

Como ha ocurrido en otras revoluciones tecnológicas, surgirán nuevas profesiones y sectores.

La gran incógnita es si esa transición será lo suficientemente rápida para compensar los puestos que la IA está dejando atrás.

2. Trump promete más fábricas, pero el mercado mira otra cosa.

Esta semana Donald Trump aseguró que TSMC duplicará el tamaño de sus instalaciones en Arizona y que Estados Unidos podría llegar a producir el 50% de los chips del mundo antes de 2029.

Sobre el papel, parecía una noticia claramente positiva. Sin embargo, la acción cayó más de un 2%.

¿La razón?

Pues, que TSMC nunca confirmó el anuncio.

Y cuando los medios preguntaron directamente a la compañía, la respuesta fue tan simple como reveladora:

“No hacemos comentarios.”

Ese pequeño detalle fue suficiente para enfriar el entusiasmo.

Pero incluso dejando a un lado el problema político, hay algo mucho más interesante ocurriendo.

TSMC sí está ampliando capacidad.

Y lo está haciendo a una velocidad enorme.

La producción de chips de 3 nanómetros en Taiwán aumentará más de un 40% durante 2026, mientras la compañía sigue construyendo nuevas plantas en Estados Unidos y Japón para responder a la demanda de inteligencia artificial.

Porque. como ya muy bien sabemos, aquí está el verdadero motor de toda esta historia.

No son los smartphones, ni son los ordenadores.

Es la IA.

NVIDIA, AMD, Microsoft, Amazon, Google…

Todos necesitan más chips. Muchos más.

Y TSMC sigue siendo quien fabrica buena parte de ellos.

Ahora bien, crecer también tiene un coste.

La propia compañía ya ha reconocido que fabricar fuera de Taiwán será bastante más caro y que eso reducirá sus márgenes durante los próximos años.

Es decir, más ingresos pero también mayor presión sobre la rentabilidad.

Por eso el mercado reaccionó con tanta cautela.

Y es que no basta con anunciar inversiones gigantescas. Lo realmente importante es cuánto beneficio generan después.

Y esa es precisamente la pregunta que los inversores empiezan a hacerse con TSMC.

Las grandes oportunidades rara vez aparecen cuando todo el mundo habla de ellas.

Normalmente empiezan con señales como las que vimos esta semana.

Si quieres entender qué está cambiando realmente y por qué puede afectar a los mercados durante los próximos meses, dentro del portal tienes análisis y noticias completas sobre los sucesos más recientes en el mercado.

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Nos vemos en los mercados,

TheBenchMark

Nuevo inicio de semana y venimos con el repaso de los eventos económicos más relevantes.

Vamos a ello.

Resumen de la semana pasada

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Termómetro de la Semana

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Audio Semanal

Eventos de la Semana

🇺🇸 LUNES — ISM Servicios (dato de junio)

El sector servicios acumula 23 meses consecutivos en expansión, pero mayo dejó una lectura poco convencional: actividad al alza (54.5) con el subíndice de empleo contrayéndose por tercer mes consecutivo y precios pagados en máximo de casi cuatro años (71.3).

Es la firma de una economía que traslada costes energéticos a precios sin necesidad de ampliar plantilla — presión inflacionaria sin la contrapartida de creación de empleo que normalmente la justificaría.

Para el Fed es el peor de los escenarios posibles de cara a esta semana: ni la actividad da señales de enfriarse ni la inflación cede, lo que erosiona el margen para cualquier giro dovish a corto plazo.

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🇨🇦 MARTES — Ivey PMI Canadá (dato de junio)

El componente manufacturero ya confirmó 53.0 en junio, tercer mes en expansión, pero con las exportaciones cayendo por primera vez en tres meses y los tiempos de entrega de proveedores en el peor nivel desde septiembre de 2022.

El patrón es consistente con lo que viene marcando todo 2026: fortaleza en la demanda doméstica frente a un deterioro persistente en todo lo expuesto al comercio exterior, entre aranceles con EE.UU y disrupciones logísticas derivadas del conflicto en Oriente Medio.

Es el trasfondo que sostiene la postura de espera del Banco de Canadá.

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🇺🇸 MIÉRCOLES — Actas FOMC (reunión 16-17 junio)

Primera reunión presidida por Kevin Warsh, y la primera en mucho tiempo en la que el dot plot se inclina hacia una posible subida de tipos en 2026 en lugar del recorte que el mercado venía descontando, con la inflación descrita como “elevada” por shocks de oferta ligados a la energía.

El giro de narrativa es el elemento central: el consenso de un ciclo de recortes ha dado paso a una discusión abierta sobre endurecimiento, justo en el momento de transición de liderazgo en la Fed.

Las actas son la herramienta para calibrar cuánto respaldo real tiene esa postura dentro del comité, más allá del titular del dot plot — y con ello, el tono que puede marcar la política monetaria americana durante el resto del verano.

🇺🇸 JUEVES — Venta de Viviendas Existentes (dato de junio)

Mayo sorprendió con un +3.2% intermensual y un precio mediano en récord histórico ($429,300), pese a tipos hipotecarios que permanecen elevados en términos históricos.

La demanda contenida está imponiéndose sobre el encarecimiento del crédito, en línea con la resiliencia que también refleja el ISM de servicios.

Es otro dato que reduce el margen de maniobra para un giro acomodaticio del Fed a corto plazo — la economía real, de momento, no está dando el frenazo que el mercado lleva meses anticipando.

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🇨🇦 VIERNES — Desempleo Canadá (dato de junio)

La tasa de paro pasó de 6.9% en abril a 6.6% en mayo, con la mayor creación de empleo desde diciembre de 2024, tras varios meses de oscilaciones bruscas sin tendencia definida.

El mercado laboral canadiense sigue sin encontrar un suelo estable, con el sector privado acumulando pérdidas netas de empleo en lo que va de año pese a repuntes puntuales como el de mayo.

Es el contraste que cierra la semana frente al giro hawkish de la Fed: mientras EE.UU. discute subir tipos, Canadá lidia con un mercado laboral tocado por aranceles y costes energéticos — la divergencia que sostiene la presión sobre el CAD.

Conclusiones

La semana deja una tensión que no se resuelve fácil: por un lado, una Fed que en junio abrió la puerta a subir tipos; por otro, un mercado laboral que empieza a mostrar grietas reales.

• Las Actas del miércoles son la pieza que puede inclinar la balanza — no tanto por lo que digan sobre el pasado, sino por lo que revelen sobre cómo de dividido está el comité de cara a lo que viene.

• El resto de los datos de la semana, desde el ISM de servicios hasta el desempleo canadiense, son piezas de contexto que ayudan a entender hacia dónde se mueve la economía real mientras la Fed decide su próximo paso.

Nos vemos en el siguiente correo,

TheBenchMark.

Hoy volvemos con una estrategia que quizá hayáis podido escuchar recientemente: la estrategia del rango de Asia, o rango asiático.

Explicaremos paso a paso, con ejemplos, cómo ejecutarla y en qué consiste de forma sencilla.

¡Vamos allá!

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Qué es

Durante la sesión asiática (23:00–08:00 GMT), el volumen de negociación cae y el precio se mueve dentro de un rango estrecho, normalmente de 20 a 40 pips en los pares principales.

A ese rango lateral se le llama rango asiático, y no es una inactividad aleatoria: es la fase de acumulación del ciclo diario del precio.

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Por qué lo usamos: el problema del “pez gordo”

Imagina que un banco quiere comprar una gran cantidad de un par de divisas: cientos de millones. Si lo hace de golpe, no encuentra suficientes vendedores a ese precio, así que el mercado empieza a subir antes de que termine de comprar. El resultado es que acaba pagando más caro.

Para evitarlo, necesita justo lo contrario: que haya gente vendiendo en el nivel donde él quiere comprar. Y ahí es donde entra en juego el rango asiático.

Como el precio suele moverse poco y de forma lateral durante esas horas, la mayoría de los traders coloca sus stops (las órdenes que cierran una operación si el precio se gira en su contra) justo por encima y por debajo de ese rango. Sin darse cuenta, están dejando ahí una bolsa de liquidez: dinero listo para ser “activado” en cuanto el precio alcance esos niveles.

Se forman dos zonas:

• Por encima del rango: stops de quienes estaban vendidos, junto con órdenes de compra de quienes creen que el precio seguirá subiendo.

• Por debajo del rango: stops de quienes estaban comprados, junto con órdenes de venta de quienes creen que el precio seguirá bajando.

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En qué consiste: el ciclo AMD

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Y es que hay algo en específico que hacen casi todos los traders que terminan perdiendo dinero.

Empiezan por el final.

¿Y a qué me refiero con esto? Pues, que buscan una acción.

Un gráfico, un indicador, una entrada y solo después intentan entender qué está pasando en el mercado.

Los profesionales hacen justo lo contrario.

En la entrevista que grabé en Estados Unidos con uno de los traders más consistentes que he conocido, me explicó una regla muy simple:

Primero entiendes hacia dónde va el mercado.

Después identificas qué sector está impulsando ese movimiento.

Y solo entonces eliges qué activo tiene más fuerza dentro de esa narrativa.

Por ejemplo:

Si el mercado está alcista y la IA es el motor de esa subida, quizá no tiene sentido pelearte con sectores débiles o buscar operaciones al azar.

Lo lógico es centrarte donde realmente está entrando el dinero.

Y sí, parece una tontería. Pero cambia por completo la forma de analizar el mercado.

Porque dejas de preguntarte:

“¿Qué compro hoy?”

Y empiezas a preguntarte:

“¿Dónde está la fuerza y cómo puedo aprovecharla?”

En la entrevista completa profundizamos mucho más sobre esto, además de psicología, gestión del riesgo y cómo hacer crecer una cuenta pequeña paso a paso.

Te dejo el vídeo aquí:

Nos vemos en los mercados,

Alex

PD: Es una estrategia que lo ha llevado de $5,000 a $100,000 en 8 meses.

Para muchos, es el momento del pánico. Para otros, el momento de las compras compulsivas.

Para los que leen los datos, es el momento de hacer algo mucho más difícil: pensar con claridad.

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Hoy vamos a hacer exactamente eso.

Y vamos a intentar responder la pregunta que todo el mundo tiene en la cabeza pero casi nadie formula bien:

¿Estamos ante una oportunidad de ciclo o al borde de otra gran caída?

La respuesta corta es que ambas cosas pueden ser verdad.

Vamos a ello.

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Lo que dicen los on-chain: capitulación histórica

Empecemos por los datos.

Porque los datos, en este momento, son llamativos.

Los niveles históricos de riesgo—indicador de riesgo de ciclo, que combina métricas on-chain, sentimiento de mercado y estructura de precio— marca hoy 0.1 sobre 1.

Para que te hagas una idea de lo que significa ese número: la escala va de 0 a 1. Los valores por encima de 0.8 son zona de euforia, donde el riesgo de corrección es máximo.

Los valores por debajo de 0.2 son zona de capitulación, donde históricamente el mercado ha castigado de forma desproporcionada a los inversores más débiles antes de recuperarse.

0.1 sobre 1. No veíamos un nivel así desde los mínimos de los ciclos anteriores.

Pero hay otro dato que merece aún más atención, porque estadísticamente es el más extremo de todo lo que estamos viendo.

El MVRV —Market Value to Realized Value, ratio entre el valor de mercado y el valor realizado de la red— ha tocado el percentil 1 de todo este ciclo.

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SpaceX ha convertido un data center vacío en un negocio multimillonario.

Y la Fed ha decidido dejar de decirle al mercado qué piensa hacer después.

Dos historias distintas.

Pero las dos apuntan hacia lo mismo:

Estamos entrando en una etapa donde la infraestructura y la incertidumbre vuelven a marcar las reglas del juego.

Te cuento las dos noticias más importantes de la semana:

1. El negocio no era la IA. Era vender los picos y las palas.

Durante estos últimos años, todo el mundo ha querido construir el próximo gran modelo de inteligencia artificial.

El próximo ChatGPT.

El próximo Gemini.

El próximo Grok.

Sin embargo, esta semana pasó algo bastante curioso.

Y es que SpaceX acaba de firmar contratos por más de 76.000 millones de dólares con Anthropic, Google y Reflection para alquilar capacidad de computación hasta 2029.

Una cifra que, por sí sola, supera ampliamente todos los ingresos que generó la compañía durante 2025.

Y lo más llamativo es cómo han llegado hasta aquí. Porque el centro de datos que hoy están alquilando se construyó originalmente para entrenar Grok, el modelo de IA de Elon Musk.

Un proyecto que, al menos por ahora, no terminó de despegar comercialmente.

Ahora, la solución para esto fue simple:

Si no puedes monetizar el producto, monetiza la infraestructura.

Y parece que funciona bastante bien.

• Anthropic pagará cerca de 15.000 millones al año.

• Google otros 11.000 millones.

• Y Reflection se suma con más de 6.000 millones hasta el final de la década.

En total, unos 26.000 millones de dólares anuales simplemente por alquilar potencia de cálculo.

La vieja historia de vender picos y palas durante la fiebre del oro sigue más viva que nunca.

Solo que ahora los picos son GPUs y las palas son centros de datos.

Porque, al final, todos quieren construir modelos. Pero muy pocos tienen la capacidad energética y computacional para hacerlo.

Y eso convierte la infraestructura en uno de los activos más valiosos del mercado actual.

2. La Fed acaba de quitarle el GPS al mercado

Durante años, la Reserva Federal hizo algo que los inversores aprendieron a aprovechar muy bien:

Dar pistas sobre lo que pensaba hacer después.

Pequeños matices en los comunicados, frases cuidadosamente elegidas o cambios sutiles en el lenguaje que permitían anticipar el próximo movimiento.

Eso es lo que se conoce como forward guidance.

Y Kevin Warsh acaba de eliminarlo.

En su primera reunión como presidente de la Fed, mantuvo las tasas sin cambios, algo que todo el mundo esperaba.

Pero hizo algo mucho más importante:

Recortó el comunicado más de un 50% y eliminó cualquier referencia que sugiriera hacia dónde podría ir la política monetaria en los próximos meses.

En pocas palabras: la Fed ha dejado de dar instrucciones al mercado y Wall Street, por supuesto, no reaccionó precisamente bien.

El Nasdaq cayó más de un 1% y el rendimiento del bono a dos años registró uno de sus mayores movimientos en una reunión de la Fed desde la crisis financiera.

Ahora bien, esta vez no fue por lo que hizo sino por lo que dejó de decir.

La situación tampoco ayuda demasiado.

La inflación sigue por encima del 4%, las previsiones para 2026 han empeorado y cada vez más miembros del comité consideran que todavía podrían ser necesarias nuevas subidas de tipos antes de terminar el año.

Warsh lo dejó claro durante la rueda de prensa.

Repitió doce veces la expresión “estabilidad de precios”.

Un mensaje que muchos interpretaron como una vuelta a una Fed mucho más agresiva con la inflación y bastante menos preocupada por tranquilizar a los mercados.

Y eso cambia bastante las reglas del juego.

Porque, hasta ahora, los inversores podían apoyarse en la comunicación del banco central para anticipar movimientos.

A partir de ahora, tocará volver a mirar los datos.

Inflación, empleo, consumo y crecimiento. Algo que hacemos todas las semanas dentro de la Comunidad PRO.

Esta semana, en definitiva, hemos visto dos movimientos que podrían decir mucho sobre la siguiente fase del mercado.

Dentro del portal puedes encontrar análisis completos de última hora y todos los detalles para entender qué está cambiando realmente.

PORTAL EXCLUSIVO

Échale un vistazo antes de que sea demasiado tarde.

Nos vemos en los mercados,

TheBenchMark

Arrancamos julio con tres citas que tocan los tres motores que están moviendo el mercado este año: la cadena de semiconductores asiática, la inflación europea que no termina de doblegarse, y un mercado laboral americano que sigue sorprendiendo al alza.

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Resumen de la Semana

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En esta edición vamos a desmontar el DXY de arriba a abajo: qué es, cómo lo lee el mercado, su relación con el S&P 500 y con la renta fija, y — lo más importante — qué nos dice la historia sobre los dos únicos episodios que comparten el mecanismo de lo que está pasando ahora.

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¿Qué es el DXY, en realidad?

El DXY (U.S. Dollar Index) mide cuánto vale el dólar frente a una cesta de seis divisas. No es "el dólar contra el mundo": es el dólar contra estos seis socios comerciales, ponderados por importancia.

El índice nació en marzo de 1973, justo después de la caída del sistema de Bretton Woods, con una base de 100 puntos.

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Dato clave que mucha gente no sabe: el euro pesa más de la mitad del índice.

Esto significa que, en la práctica, el DXY se mueve casi en espejo (inverso) con el EUR/USD. Si el euro se deprecia con fuerza, el DXY sube aunque el dólar ni se mueva frente al yen o la libra.

Si el DXY cotiza en 100, el dólar tiene, frente a esta cesta, aproximadamente la misma fortaleza relativa que en 1973.

Lo calcula y publica ICE (Intercontinental Exchange) con una media geométrica de los seis tipos de cambio.

No necesitas la fórmula de memoria, solo esta intuición: sube cuando el dólar se fortalece, baja cuando se debilita.

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Cómo lo lee el mercado

El DXY funciona como un termómetro de flujos de capital globales.

Y aquí está la clave que toda mesa de trading tiene clavada en la cabeza: el dólar se mueve principalmente por diferenciales de tipos de interés y por demanda de refugio.

Dólar fuerte (DXY subiendo) suele significar:

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Le di 100 dólares a Claude y le pedí que hiciera algo que muchos traders llevan años intentando conseguir.

Encontrar una estrategia rentable.

Pero hubo un detalle que me llamó la atención.

La primera respuesta fue mala. Muy mala.

Las estrategias perdían dinero.

Pero justamente ahí está la lección.

Porque la mayoría de personas habría parado.

Claude no. Simplemente volvió a intentarlo.

Generó nuevas ideas.

Descartó las que no funcionaban.

Y se quedó únicamente con las que tenían datos a favor.

Exactamente igual que hacen los traders profesionales.

No se enamoran de una estrategia.

No defienden sus ideas.

Las ponen a prueba y eliminan lo que no funciona.

En el vídeo de hoy te enseño paso a paso cómo hice todo el proceso.

Desde pedirle las estrategias...

Hasta convertirlas en un sistema capaz de operar de forma automática.

Y sí.

También verás qué pasó con esos 100 dólares después de una semana.

Mira el experimento aquí:

Porque muchas veces el problema no es encontrar una estrategia.

Es no tener un proceso para descubrir si realmente funciona.

Nos vemos en los mercados,

TheBenchMark

Vamos a ver qué es exactamente, por qué funciona (cuando funciona), y vamos a repasar tres casos reales completos — 2019, 2023 y lo que está pasando ahora mismo en 2026 — para que veas el patrón en acción y no solo en teoría.

Cerramos con una checklist para que la apliques directamente a tu trading.

Vamos allá.

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¿Qué es exactamente?

La BMSB es una banda formada por dos medias móviles semanales.

Dichas medias móviles definen un rango marcado por la Media Móvil Simple de 20 semanas (SMA 20S) y la Media Móvil Exponencial de 21 semanas (EMA 21S).

Históricamente, esta banda ha funcionado como un soporte crucial para activos como Bitcoin durante los ciclos alcistas, sirviendo a menudo como punto de rebote para correcciones significativas (como las correcciones del 30-40% vistas en el ciclo alcista de 2017).

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• SMA de 20 semanas — media simple, te da la foto de fondo, más lenta y estable.

• EMA de 21 semanas — media exponencial, da más peso al precio reciente, reacciona más rápido.

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El espacio entre ambas medias forma la banda.

La lógica de fondo: en una tendencia alcista sana, el precio corrige hacia esa zona, la toca o se acerca, y rebota — sin romperla de forma sostenida en cierres semanales.

¿Por qué funciona (cuando funciona)?

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Por un lado, una petrolera firma un contrato de 20 años para alimentar centros de datos de IA.

Por el otro, la Fed empieza a asumir que la inflación va a durar más de lo esperado.

Más energía, más inversión y más presión sobre el coste del dinero.

Te explico las dos noticias más importantes de la semana:

1. Microsoft compra una central eléctrica y Apple avisa que vienen subidas de precio:

Durante años hablamos de la inteligencia artificial como si fuera solo software.

Modelos, aplicaciones, chats.

Pero esta semana pasó algo que deja bastante claro que la siguiente fase va por otro lado, un lado que ya hemos mencionado en distintas ocasiones:

Infraestructura.

Porque Microsoft acaba de firmar un acuerdo con Chevron para algo que, hace unos años, habría sonado absurdo:

Construir una planta energética prácticamente dedicada para alimentar un campus de centros de datos durante los próximos 20 años.

Y no hablamos de comprar electricidad de la red, hablamos de asegurar generación propia.

La planta tendrá capacidad de 2,67 gigavatios.

Para ponerlo en contexto: es, en pocas palabras, suficiente energía para cerca de 2 millones de hogares.

Pero toda esa capacidad irá destinada a computación.

A IA.

Y aquí aparece el dato que me parece más interesante. Chevron no está apostando al petróleo.

Está apostando a vender energía estable para infraestructura digital.

De hecho, el modelo del proyecto busca retornos del 13%–17% independientemente del precio del crudo.

Es una petrolera convirtiéndose poco a poco en proveedor energético para la economía de IA.

Y mientras eso pasa…

Apple acaba de reconocer el otro lado del mismo problema.

Tim Cook advirtió esta semana que las subidas de precio en próximos dispositivos podrían ser inevitables.

No porque Apple quiera cobrar más, sino porque conseguir memoria y componentes se está volviendo cada vez más caro.

La razón es bastante simple.

Los centros de datos están absorbiendo una cantidad brutal de capacidad de producción.

Por ello, los grandes fabricantes están desviando líneas enteras hacia chips para IA porque son mucho más rentables que los destinados a móviles y electrónica de consumo.

¿Resultado? Exacto.

• Más capacidad para IA.

• Menos oferta para el resto.

Y eso ya empieza a aparecer en los precios.

Las estimaciones apuntan a que el próximo iPhone Pro podría acercarse a los 1.400 dólares si la presión continúa.

Pero lo interesante para todos no es si será exactamente ese número. Lo importante es lo que significa.

Porque por primera vez en muchos años, la infraestructura tecnológica está empezando a competir directamente con el consumo cotidiano.

2. La Fed cambia el guion: el mercado ya dejó de esperar recortes

Antes el debate era cuándo empezarían los recortes.

Ahora el mercado está empezando a asumir que quizá ni siquiera ocurran.

La Reserva Federal mantuvo las tasas esta semana, pero cambió algo más importante: su expectativa sobre la inflación.

En marzo esperaba cerrar 2026 cerca del 2,7%.

Ahora proyecta 3,6%.

Puede parecer un ajuste pequeño. Pues, no lo es.

Porque cuando el banco central sube previsiones de inflación, automáticamente reduce el margen para bajar tipos. Y eso fue exactamente lo que el mercado empezó a descontar.

El famoso escenario de dinero más barato (que hace solo unos meses parecía el camino natural) empezó a desaparecer.

El nuevo dot plot dejó una señal difícil de ignorar: cada vez más miembros de la Fed esperan que todavía hagan falta subidas antes de terminar el año.

Y eso cambia bastante el tablero.

Durante meses gran parte del mercado estuvo comprando la idea de que crecimiento económico + IA + recortes de tasas era el escenario perfecto.

El problema es que si el crecimiento sigue fuerte pero la inflación no baja… El combustible financiero cambia, así de simple.

Más tipos significa financiación más cara, valoraciones más exigentes y menos margen para justificar precios elevados solo con expectativas futuras.

Por eso reaccionaron los bonos. Por eso corrigieron algunos sectores de crecimiento.

Y por eso esta reunión fue mucho más importante de lo que parecía.

No porque la Fed hiciera algo, sino porque dejó entrever que quizá todavía no hemos salido del entorno de dinero caro.

Cada semana aparecen decenas de titulares.

Pero muy pocas noticias cambian realmente cómo se mueve el dinero.

Y esta semana hubo varias señales difíciles de ignorar.

Dentro del portal tienes el análisis completo, los datos clave y los eventos más importantes:

Entra ahora y míralo antes de que el mercado vuelva a adelantarse.

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Nos vemos en los mercados,

TheBenchMark.

Venimos de una semana cargada de eventos y mucho movimiento en el mercado.

Afrontamos nueva semana más tranquila pero con datos que nos reflejarán si la tendencia económica sigue enfriándose.

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